早报｜Aave V3 三大特征、借贷协议为什么是 LSD 的隐藏赢家？详解 ZKVM 生存之道与派系之争、全面解析 EIP-4844：以太坊迈向 full sharding 第一步
早报｜Aave V3 三大特征、借贷协议为什么是 LSD 的隐藏赢家？详解 ZKVM 生存之道与派系之争、全面解析 EIP-4844：以太坊迈向 full sharding 第一步
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📖【目录】本日投研参考
1⃣️ DeFi｜Aave V3 上线以太坊主网，一览新版三大重要特征
2⃣️ 技术｜关于以太坊上海升级质押解锁，需要注意哪些问题？
3⃣️ Layer2 ｜Offchain Labs 联合创始人：EVM 等效是下限，而不是上限
4⃣️ DeFi｜Curve vs Uniswap：再谈 Curve 经济模型及 Uniswap V3 堆栈结构的弊端
5⃣️ 市场分析｜2023 区块链备忘录：宏观与市场、旁氏与周期、关注的赛道及项目
6⃣️ DeFi｜LSD 隐藏赢家：借贷协议如何利用 LSD 杠杆质押获取协议收入
7⃣️ 技术｜全面解析 EIP-4844：以太坊迈向 full sharding 的第一步
8⃣️ Layer2｜IOSG 周报：ZKVM 生存之道，一文详解派系之争
9⃣️ Layer2 ｜探索 Arbitrum DeFi 生态系统：衍生品、DEX、借贷协议......
10) DeFi｜Dune 仪表盘：GLP War 5 大协议链上数据追踪
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👻 Aave V3 上线以太坊主网，一览新版三大重要特征
导读：1 月 27 日，DeFi 借贷协议 Aave 宣布其 V3 版本已部署在以太坊主网上。V3 是迄今为止对 Aave 协议最重要的升级，兼顾安全性、资本效率和风险管理等多方特性。本文为 Aave 官方对新版本的说明，由 DeFi 之道编译。
Aave: 高效模式，也称为「E-Mode」，当用户提供的抵押品与他们存入和现在借入的资产相关时，用户可以获得更高的借贷能力，从而使用户能够最大程度地利用抵押品并提高资本效率。例如用户通过 stETH 借入 ETH，因为它们是相同的资产，因此波动性是相关的。在 Aave V2 中，用户的借贷率为 82.5%。而在 V3 E-Mode 中，允许用户拥有高达 97% 的借贷能力。（ 来源 ）
Aave: gas 优化，所有功能的 gas 成本全面降低了 25% 左右。此外，还增加了一个新的简化版本的 flashLoan 功能，允许用户以最小的 gas 成本借出单一资产。这使得用户可以与 Aave 协议进行更低成本的交互。（ 来源 ）
0xTodd: E 模式，比如 USDC、DAI 这种关联度极高的，可按照最高 97% 比例去借。相比之前，量更高，更不易爆仓，更像拆借。第二大受益者是 stETH-ETH 循环贷，这也被 AAVE 调到了 97% 比例。AAVE 上 ETH 利息以后要向 Staking 看齐了。不过，我总觉得略冒险，你敢允许 GBTC 97% 借 BTC 么？（ 来源 ）
0xTodd: 隔离模式就是字面意思。比如，AAVE 一直比较嫌弃 USDT，隔离模式如果以 USDT 作为抵押物，你只能借指定的几个币种，然后仓位也有限制。没法避免 USDT 暴雷时连累其他的 LP，只能做到少牵连一些 LP（当然这个概率极极小）。另外，清算的时候币种少也更简单一些，可能也更丝滑一些。（ 来源 ）
🔓【长推】关于以太坊上海升级质押解锁，需要注意哪些问题？
导读：以太坊基金会发布了新的关于上海升级的 FAQ。加密 KOL 0xTodd 对该常见问题解答进行了解读，并总结了一些需要注意的问题。
0xTodd: 存在两种提现方式：部分提现及全额提现。部分提现是只提取赚的共识奖励（0 至 4 ETH 不等），处理很快，几乎不排队。全额提取是退出共识，涉及网络安全需要排队。数据显示，加入有 10% 的节点选择退出，预估排队 1 个月。此外，现在进入以太坊网络当验证者也要排队。（ 来源 ）
0xTodd: 提现是一种全新的交易类型，提现结束后，钱包余额直接增加，无需 Gas。广义而言，也是某种意义上的跨链。Goerli 测试网上可以进行测试，且以太坊基金会还专门设计了「zhejiang」测试网供后面大家测试。（ 来源 ）
0xTodd: 矿池或 Solo Staking 才有私钥，LSD 方式是没有私钥的。此前大家填过的提现地址的私钥及节点私钥都要注意保管。此外，还有一些细节问题，例如 0x00 前缀要转为 0x01 前缀。（ 来源 ）
👨【英文长推】Offchain Labs 联合创始人：EVM 等效是下限，而不是上限
导读：一直以来都有比较多关于 ZK Rollup 和 Optimistic Rollup 谁更好的争论。Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 则认为相较于 ZK Rollup，Optimistic Rollup 能做到的更多。
Steven Goldfeder: 有一个事实是，虽然我们一直被告知 zkEVM 即将推出，但并没有看到真正的进展。且目前种种迹象都表明，ZK Rollup 比 Optimistic Rollup 更昂贵，且兼容性更差。EVM 等效是底线（至关重要），并不是上限（我们能做的还有很多），这也是相较于 ZK Rollup，Optimistic Rollup（尤其是 Arbitrum）更具有长期优势的一个原因。【原文为英文】（ 来源 ）
Steven Goldfeder: 时间倒退两年，在其他团队要求开发者使用自定义语言及编译器的时候，Arbitrum 是第一个认知到与 EVM 完全兼容重要性的 Rollup 团队。如今，其他团队都在积极构建 EVM Rollup，而 Arbitrum 堆栈仍是生产环境中唯一完全实现 EVM 等效的 Rollup（ORU 或 ZKRU）。【原文为英文】（ 来源 ）
Steven Goldfeder: 我们仍然还能做很多事情让 Arbitrum 更加包容开发者和用户。例如是否在实现 EVM 等效的同时给非 EVM 开发者提供更好的支持？能否在单一同步执行环境中增加对非 EVM 合约的支持？我们能否启动自定义预编译为开发者提供比 EVM 操作更便宜的途径。我的回答是：我们可以，并且会。【原文为英文】（ 来源 ）
🆚【英文长推】Curve vs Uniswap：再谈 Curve 经济模型及 Uniswap V3 堆栈结构的弊端
导读：DeFi Cheetah 发布 Curve vs Uniswap 系列第三部分内容，通过对 Curve 的代币经济学模型的详细分析，反驳了用户 0xwintersoldier.lens 关于 $CRV 庞氏经济学的观点，并从垂直整合（vertical integration）的角度论证了 Uni V3 的堆栈结构在带来可组合性的同时也需要更多的成本。
DeFi Cheetah: 我认为 $CRV 的释放不是成本，因为它是由项目在释放前预付的，是项目维持链上流动性的成本。最关键的是，$veCRV 的持有者必须连续积攒 $CRV，并锁定 4 年，以最大限度地提高 Gauge 的投票权。因此，除了贿赂和交易费用，项目通过购买和锁定更多的 $CRV 也是在预付 $CRV 的释放。【原文为英文】（ 来源 ）
DeFi Cheetah: 在 $CRV 代币经济学中，通货膨胀意味着一个治理权力重新分配的渐进过程，有利于那些更忠诚和致力于社区长期发展的人。一个项目是否是庞氏骗局，取决于其业务是否可持续，Curve 正是以「流动性即服务」创造价值。关于 Curve 的 TVL 和释放之间的关系，Curve 的 TVL 下降很难完全归咎于释放，我认为最主要的原因是整个行业的 TVL 下降。【原文为英文】（ 来源 ）
DeFi Cheetah: 建立在 Uni V3 基础上的堆栈使它更具有可组合性和更好的用户体验，但这意味着更糟糕的成本结构：这些堆栈并不是免费的，它们中的每一个都为提供的服务收取费用。这违背了垂直整合的趋势。对 LP 的一体化服务意味着没有对其他中间商的损失，LP 可以得到更多激励。【原文为英文】（ 来源 ）
📝【长推】2023 区块链备忘录：宏观与市场、旁氏与周期、关注的赛道及项目
导读：回顾 2022 年，区块链的牛市随着整体的宏观市场的萎缩一起结束了，整体的方向在预期之内，但许多牛转熊的关键事件发生的时机却有太多在预期之外。加密研究员 Will 从其个人的心得体会出发，撰写长文「2023 区块链备忘录」，并将要点总结在推文中，详细从宏观、周期、市场、关注的赛道及项目等方面做出点评。
Will L: 关于各个赛道的一些浅见：1）关于大盘（BTC) - 比特币的开发活动减少对 BTC 地位的影响 a. 比特币上个月活跃的开发者数量仅仅剩 40~60 人，这数量可能和一般市值前一百的公链相差无几；b. 更何况 bitcoin core 的核心开发者 W J. Van Der Laan 等也离开了，这势必对比特币社群的开发量能有所影响。（ 来源 ）
Will L: 即使熊市，特定题材的板块仍有机会爆发 Arbitrum 生态系是个好例子，潜在的 $Arbi 空投；强力创新项目 GMX 的 GLP 也产生了一些衍生项目，例如 Vesta、Umami 以及 Rage Trade 等项目，均利用了 GLP 的特性来运下其项目，目前协议手续费收入也累积超过 1.27 亿美元。（ 来源 ）
Will L: 另外，像是 TreasureDAO 游戏生态的成长也非常迅速，透过 $Magic 来扶植各种小游戏，如 The Beacon，这种新的手法也令人眼睛为之一亮，且游戏本身也可以不急着发行自己的虚拟货币，而是能够专心在获取自己的早期用户和打造产品。因此，即使熊市，发展项目，引发小高峰，何尝不可？（ 来源 ）
⚖ LSD 隐藏赢家：借贷协议如何利用 LSD 杠杆质押获取协议收入
导读：加密研究员 CapitalismLab 发布第 5 篇 LSD 系列文章，讲述借贷协议如何利用 LSD 杠杆质押获取比 LSD 协议更高的收入，并分享了 2 个由 LSD 抵押衍生的杠杆管理工具 DeFiSaver 和 cian。
CapitalismLab: LSD 本来就是优质抵押品，抵押的时候还可以赚利息，老少咸宜；杠杆质押是 LSD 规模增长第一引擎，抵押品和借款高度相关，提高收益的同时爆仓风险较小。本质上来说借贷协议充当了将质押利率传导到原生资产上的通道。比如 stETH 循环借贷大幅提升了 AAVE ETH 的利率和体量，而 AAVE 又将这一利率传导至与之组合的 DeFi 生态，以及影响其他平台，从而提升 ETH 的基准利率。（ 来源 ）
CapitalismLab: 假设 LSD 总质押奖励为 X， 60% 的 LSD 位于借贷协议中，平均 LTV = 75% ，借贷利率为质押利率的 75% ， 协议抽成为 15%（AAVE、ETH 抽成），那么借贷协议所赚取的收入为 X*60%*75%*75%15% = X5.1% ，而 Lido 协议的质押奖励分成也仅为 5% 。（ 来源 ）
CapitalismLab: LSD 抵押衍生的其他需求：1. 避免抵押爆仓，需要合适的杠杆管理工具；2. 杠杆质押操作麻烦且 Gas 成本高，通过闪电贷就简单多了，也需要自动化策略。DeFiSaver 是一个 DeFi 头寸管理工具，针对 LSD 提出了不少一键自动化策略。另一个是目前专注于做 LSD 相关自动化策略的 cian.app，TVL 数据增长也不错。（ 来源 ）
🚶全面解析 EIP-4844：以太坊迈向 full sharding 的第一步
导读：sharding 是以太坊扩容的长久之计，Foresight Ventures 发布关于以太坊 sharding 的研究，涵盖了对现有方案 proto-danksharding、danksharding 等的概述，并主要围绕第一阶段 EIP-4844 方案分析了该方案的实现方式、挑战和影响。
Foresight News: sharding 从数据可用性角度扩容，而 rollup 主要从执行层面扩容，一起缓解主网拥堵问题；我认为 sharding 可能是突破区块链不可能三角的一次尝试。在目前的以太坊的数据存储模式下，只有少数特定高配置的机器可以加入网络成为节点，而 full sharding 之后以太坊不再需要每个节点都保存全部数据，在降低主网数据存储成本的同时加强了安全性。（ 来源 ）
Foresight Ventures: EIP-4844 Proto-Danksharding 是实现 danksharding 前对以太坊的扩容方案，主要实现了 danksharding 中的交易格式、precompile 等设计；KZG Commitment 是 EIP-4844 中采用的多项式承诺方案，KZG Ceremony 为 KZG Commitment 提供 trust setup，任何人都可以作为 participants 贡献 secret 并与之前的结果进行混合产生一个新的 result，以此类推，通过套娃的形式获得最终的 SRS，并协助完成 KZG commitment 的 trust setup。（ 来源 ）
🦖 IOSG 周报：ZKVM 生存之道，一文详解派系之争
导读：2022 年关于 Rollup 主要的讨论焦点似乎都集中在 ZkEVM，但是 ZkVM 也是另一种扩容手段 。IOSG Ventures 研究员 Bryan 从 ZKP 证明系统的电路实现、ZKVM 设计原则及 STARK-based VM 之间的比较等方面对 ZKVM 进行了详解。
Bryan（IOSG Ventures）: ZKP 证明系统的电路实现有两种方式：基于电路系统及基于虚拟机系统。从开发者角度而言，基于电路系统的开发需要对每个约束条件成本有深入了解，而从验证者角度而言，在一个 Rollup 中，电路系统需要在 L1 上部署多个验证合约。从应用角度而言，虚拟机系统逻辑更复杂，而使用电路系统的目的是为了提高程序的性能。（ 来源 ）
Bryan（IOSG Ventures）: 三个基于 STARK 的虚拟机：1） Risc0 利用 Risc-V 来实现指令集的简洁性，且 Risc-V 对硬件比较友好；2）Miden：目标是与以太坊虚拟机兼容，现在有自己的编程语言，未来计划支持 Move；3）Cairo VM ：由 Starkware 开发。这三个系统所使用的 STARK 证明系统由目前 Starkware 总裁 Eli Ben-Sasson 发明。（ 来源 ）
🔍【英文长推】探索 Arbitrum DeFi 生态系统：衍生品、DEX、借贷协议......
导读：加密研究员 CharlieX 根据 TVL 占比对 Arbitrum DeFi 生态系统进行分类，并对各个领域内值得关注的项目进行了分析总结。
CharlieX: 衍生品在 Arbitrum DeFi 生态系统中占据主导地位，TVL 占比 48.3%。主要是由于 GMX 的成功。TVL 占比第二的是 DEX，为 20.5%，三个最大的 DEX 当然是 Uniswap、SushiSwap 及 Curve，Arbitrum 原生 DEX 有 Camelot 及 Shell Protocol。【原文为英文】（ 来源 ）
CharlieX: 排名第三的领域是借贷，占比 7.9%。Arbitrum 生态主要借贷协议包括 Radiant Capital、Aave 及 dForce。紧随其后的领域是收益协议，主要包括 Treasure、Umami、Convex Finance、PlutusDAO、Rrage Trade 等。【原文为英文】（ 来源 ）
CharlieX: 第五大类为跨链协议，主要由三个协议主导，分别为 Synapse Protocol、Stargate 及 Hop Protocol。第六大类为去中心化期权，主要由 Dopex、JonesDAO 及 Hegic 主导。第七大类为收益聚合器，其中 Beefy 为最大赢家，排名第二的是基于 GMX 的收益聚合器 GMD Protocol。【原文为英文】（ 来源 ）
📊【英文】Dune 仪表盘：GLP War 5 大协议链上数据追踪
导读：加密 KOL DeFi Mochi 发布 GMX 协议生态 Mugen Finance、PlutusDAO、Rage Trade、JonesDAO 和 GMD Protocol 5 个协议的链上数据追踪，包括协议金库 GLP 份额、协议用户数、用户平均 GLP 存款数、GLP 流入 / 流出数据等。
Defi_Mochi: 5 个协议的 GLP 总价值为 26260247 美元，占 GLP 流通总额的 6.41%。其中 JonesDAO 拥有超过 26% 的 GLP 份额。JonesDAO 在 5 个协议里拥有 11.2% 的用户份额，金库规模却占 GLP 流通总额的 1.65%，这意味着 JonesDAO 的用户平均拥有近 8000 美元 GLP 资产。【原文为英文】（ 来源 ）
Defi_Mochi: 就 GLP 存款的趋势而言，1 月 16 日，有超过 100 万美元的 GLP 巨额资金流入 PlutusDAO 和 Rage Trade。此后，$plvGLP（PlutusDAO）的巨额提款减少了，这或许表明人们对 $plvGLP 重拾信心。此外，GMD Protocol 也在稳定地获得小额存款。【原文为英文】（ 来源 ）
