早报｜Glassnode：十大数据指标判断市场进入复苏周期、新项目前瞻：Sovereign、Bankless：分析 Aptos 暴涨背后的「反身性」原因
早报｜Glassnode：十大数据指标判断市场进入复苏周期、新项目前瞻：Sovereign、Bankless：分析 Aptos 暴涨背后的「反身性」原因
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📖【目录】本日投研参考
1️⃣ Layer2｜新项目前瞻：一文速览 Sovereign 如何构建 Rollups 「互联网」
2️⃣ 市场分析｜Glassnode：十大指标判断市场进入复苏周期
3️⃣ DeFi｜数据对比 MakerDAO、Lido 和 SushiSwap 的运营成本
4️⃣ 技术｜a16z：深入讨论 PoS Slashing 机制的加密经济学
5️⃣ NFT｜以即将发布的 Doodles 2 为例，浅谈可组合 NFT 的三大技术挑战
6️⃣ 市场分析｜Bankless：分析 Aptos 近期暴涨背后原因
7️⃣ 市场分析｜盘点 2022 年完成巨额融资的项目：Flow、Yuga Labs、Polygon…
8️⃣ NFT｜一文盘点 Blur 与 OpenSea 的两轮较量及影响
9️⃣ DeFi｜数据对比 MakerDAO、Lido 和 SushiSwap 的运营成本
10) DeFi｜解析无害订单流对 Uniswap 的影响：是否应该激励？
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🌐 新项目前瞻：一文速览 Sovereign 如何构建 Rollups 「互联网」
导读：专注于构建 Rollups 的加密项目 Sovereign Labs 完成 740 万美元种子轮融资。简言之，Sovereign SDK 之于 zk-rollups 就像是 Cosmos SDK 之于 L1 公链，Sovereign SDK 将为开发人员构建一个开放互联的 Rollup 生态系统。本文由 Sovereign 官方发布，PANews 编译。
Sovereign: 路线图：阶段一：研究（进行中），团队正在设计默认存储模块、加密经济模型和核心 API，预计该阶段将在 2023 年第二季度前后完成；阶段二：初步部署，该阶段将部署 p2p 网络、RPC 节点、核心 API 以及默认存储和排序模块；阶段三：稳步发展，SDK 功能完善后将进行代码清理、测试、模糊测试和审计，同时还将开发 SDK 的首个用例。团队预计在阶段二（初步部署）之后的 6 个月后 Sovereign SDK 将被主网采用。（ 来源 ）
Karen Zhang（Foresight News）: 具体来说：Sovereign SDK 将提供一个标准接口，允许 Rollup 与数据可用性层（DA）进行通信，这个标准接口将使 Rollup 更容易部署在新的 DA 上。Sovereign SDK 将与密码编译器集成。届时，开发人员将能够使用标准编程语言编写代码，SDK 将自动将业务逻辑转换为可加密验证的形式。Sovereign SDK 还将提供常见区块链原语（如代币、NFT 和桥接器）的默认实现。（ 来源 ）
Karen Zhang（Foresight News）: 代币或者平台经济模型方面，CoinDesk 援引 Sovereign Labs 联合创始人称，Sovereign 没有推出代币的计划，将 100% 专注于构建 SDK 框架。TechCrunch 援引 Sovereign 另一位联合创始人称，Sovereign 团队将制定不同的货币化策略，但其 SDK 框架将永远是开源和免费的。 来源于 ForesightNews
😴【英文】Glassnode：十大数据指标判断市场进入复苏周期
导读：区块链数据平台 Glassnode 整合了比特币技术指标、链上活动、货币供应状态、链上盈利 4 大类共 10 个指标，通过模拟典型的投资者行为，确定周期底部是否正在形成。在当前市场情况下，上述 10 个指标中，有 4 个指标已达到，2 个指标即将达到，还有 4 个指标还未发生，市场正在进入复苏阶段。
glassnode: 指标 1 ：底部价格，历史数据表明，在熊市底部，会出现实际价格 * 0.7 和 200D-SMA*0.6 定价模型相交；状态：已发生。指标 2 ：新地址数，当新地址的 30D-SMA 超过 365D-SMA 并维持至少 60 天，这意味着网络增长和活动正在积极上升；状态：进行中。【原文为英文】（ 来源 ）
glassnode: 指标 3 ：矿工收益。当 90D-SMA 矿工收入超过 365D-SMA，这标志着区块空间更加拥堵，收入压力加大；状态：已发生。指标 4 ：链上活动，散户和巨鲸的相对交易指标恢复到 1.20 以上，这表明网络需求正在全面恢复；状态：未发生。指标 5 ：资本盈利状态。已实现利润比（P/L）的 30D-SMA 恢复到 1.0 以上，这表明新一波需求能够吸收所获得的利润；状态：未发生。【原文为英文】 来源于 Glassnode
glassnode: 指标 6：盈利能力，aSOPR（产出利润率）的 90D-SMA 恢复到 1.0 以上，这表明大部分链上市场活动是盈利的；状态：未发生。指标 7：盈利占比，当新买家的盈利占比超过长期持有者时，通常意味着近几个月发生了大规模的供应再分配；状态：已发生。指标 8 ：触底，价格与盈利率之间的相关性偏离 0.75 以下时，表明相对价格不敏感的持有者基数已经饱和；状态：已发生。【原文为英文】 来源于 Glassnode
glassnode: 指标 9 ：短期趋势信心，当买方的成本高于持有者时，大多数新投资者倾向于持有，因此对持续上涨更有信心。状态：未发生，但正在积极突破。指标 10：抛压率，亏损方成本价与获利方成本价的比值在深熊期间会达到远高于 1.5 的水平。状态：进行中，目前处于市场压力峰值范围内。【原文为英文】 来源于 Glassnode
🔐 a16z：深入讨论 PoS Slashing 机制的加密经济学
导读：a16z 团队成员 Sreeram Kannan 与 Eigen Layer 团队成员 Soubhik Deb 共同探讨了权益证明共识中 Slashing （罚没）机制如何提高贿赂成本从而提高网络安全性，并讨论罚没机制的缺点和缓解措施。本文由隔夜的粥编译。
a16z crypto: 对罚没的主要反对意见是，由于运行过时的软件等无心之失，节点可能会被过度罚没。因此，很多协议都避免采用 Slashing （罚没），而是依赖于所谓的代币毒性（即如果协议被成功攻击，底层代币将失去价值）。在我们的评估中，代币毒性不足以阻止某些典型场景中的对抗性攻击。事实上，在这种情况下，对手攻击和破坏协议所产生的成本（称为贿赂成本）基本上为零。（ 来源 ）
a16z crypto: 以太坊 2.0 也在其 PoS 协议中加入了罚没机制，以太坊 2.0 中的验证者可能会因为做出模棱两可的证明或提出模棱两可的区块而受到惩罚。罚没行为不端的验证者是以太坊 2.0 实现经济终结性的方式。验证者也可能由于缺少证明，或者如果它没有在应该这样做的时候提出区块而受到相对温和的惩罚。 来源于 DeFi 之道
🎨【长推】以即将发布的 Doodles 2 为例，浅谈可组合 NFT 的三大技术挑战
导读：NFT 项目 Doodles 将在本月底发布支持个性化定制的 NFT Doodles 2。加密研究员 Jason 认为，纯链、可编程与和可组合是三个 NFT 的技术演进方向，并以 Doodles 2 为例，分析了可组合方向的技术挑战。
Jason Chen: 若想实现将每个属性都拆为 NFT 且可组合的话，首先必须要解决 NFT 索引问题，在链上为多个 NFT 建立树状关联关系，因为现在 NFT 每个都是独立的，这是一个比较麻烦的事。这是 ERC721 完全不具备的能力，需要自己去建立实现。（ 来源 ）
Jason Chen: 第二则是要解决动态图片的问题，有两种操作：1. 修改文件内容；2. 指向一个新文件。若存在 IPFS 的话，则文件内容无法修改，只能指向新文件，Doodles 大概率会选择这种；另一种方式则是直接存在 AWS 等中心化存储，可以随时进行修改，虽然没啥毛病但是不符合 Web3 政治正确。 来源于 Twitter
Jason Chen: 最后的问题在于需要交易市场的支持，交易市场都遵循 721 和 1155 的标准，但是如果 NFT 之间存在嵌套组合的话，需要由交易市场去支持兼容，如果不是该方向发展到一定体量，交易市场单独为此兼容也不划算，否则也许只能 Doodles 自建一套，这个我现在也没有想好 Doodles 会如何处理。 来源于 Twitter
📈 Bankless：分析 Aptos 近期暴涨背后原因
导读：APT 年初至今上涨 459.5%，且一直是前 200 强中表现最好的资产。目前，Aptos FDV 为 191 亿美元，在所有加密项目中排名第六，达到以太坊的近 10%。Bankless 分析师 Ben Giove 分析了暴涨背后的原因，认为其经历了一次很好的老式空头挤压（old-fashioned short squeeze）。本文由 DeFi 之道编译。
Ben Giove（Bankless 分析师）: FTX 崩盘后市场暴跌，Aptos 使用量有限，且面临其最大投资者破产的长期抛售压力，影响尤其强烈。空头嗅到了血腥气息开始涌入。在此后几周内，APT 的年化资金费率有时会出现负三位数，意味着做空 APT 的需求大到交易员愿意为此支付高昂利息。这是一笔极其拥挤的交易，其名义上的极端负面定位为市场开始转向时大规模的空头挤压奠定了基础。（ 来源 ）
Ben Giove（Bankless 分析师）: 自 1 月 8 日以来，APT 的价格从 3.88 美元暴涨 368% 至 18.16 美元。这场撕心裂肺的反弹在其身后留下了「一堆空头的尸体」：在此期间清算了 1.12 亿美元的空头头寸。正如多头清算提供的燃料会加剧下行趋势，空头清算也为暴涨添加了火箭燃料。 来源于 DeFi 之道
Ben Giove（Bankless 分析师）: 短期内，定位和市场结构凌驾于基本面之上。也许这种反弹的反身性（Reflexive）可以刺激更多用户、开发人员和流动性迁移到网络上。虽然 2023 年 1 月的月度活跃地址与上月相比略有下降，但稳定币交易量和市值都小幅增加。目前尚不清楚空投挤压是否已经结束，但无论价格如何，考虑到这一举措的技术性质，基本面投资者无需感到紧张。 来源于 DeFi 之道
💵【英文长推】盘点 2022 年完成巨额融资的项目：Flow、Yuga Labs、Polygon…
导读：加密 KOL The DeFi Investor 研究 VC 投资行为，盘点 2022 年获得巨额融资的顶级项目，包括 Flow、Yuga Labs、Polygon 等等。
The DeFi Investor: Flow 是由 Dapper Labs 开发的专用于 NFT 的 L1 区块链，通过将安全和性能工作分配给不同的节点组来解决可扩展性难题，目前 NFT 销量排名前五。2022 年 5 月，该团队宣布了一项 7.25 亿美元的基金，专注于投资网络发展，得到 a16z 和 Spartan Group 等支持。【原文为英文】（ 来源 ）
The DeFi Investor: Yuga Labs 是 BAYC 母公司，筹集了 4.5 亿美元用于开发新的基于 NFT 的元宇宙 Otherside，a16z 和 FTX 参投。Otherside 目前仍处于早期开发阶段，第二个 Demo 将于 2023 年 3 月发布。【原文为英文】 来源于 Twitter
The DeFi Investor: Polygon 正在开发 8 种扩展解决方案，其中 Polygon zkEVM 可能会在今年上半年推出。2022 年 2 月，团队从红杉资本和软银在内的 40 家 VC 处筹集了 4.5 亿美元资金，用于投资 ZK 技术并扩大其扩展解决方案，包括：Polygon PoS、用于构建兼容 EVM 的区块链的模块化框架 Polygon Edge 和 以数据可用性为中心的区块链 Polygon Avail。【原文为英文】 来源于 Twitter
The DeFi Investor: Secret 是默认具有数据隐私的主网区块链，其智能合约实现隐私保护应用程序等新用例。去年 1 月，团队宣布完成 4 亿美元融资，为生态提供财务支持；Near 是一个高性能 L1 区块链，使用独特的扩展机制 Nightshade 分片。在 2022 年 4 月由 Tiger Global 领投的融资中筹集了 3.5 亿美元，Jump Crypto 和 Hashed 等 VC 参投。【原文为英文】 来源于 Twitter
⚔【英文长推】一文盘点 Blur 与 OpenSea 的两轮较量及影响
导读：此前，OpenSea 推出强制版税政策并拉黑 Blur 等未采取强制版税的平台。近期，Blur 通过使用 OpenSea 的 Seaport 协议绕过了其黑名单。Web3 数据分析师 Panda Jackson 分析了这一举措将对 NFT 市场，尤其是对创作者和交易者产生的影响。
Panda Jackson: 此前，Blur 由于没有实行被强制版税被 OpenSea 拉黑。Blur 承诺对新 NFT 项目强制执行版税，但 OpenSea 称其政策要求对所有 NFT 项目强制执行版税，并未解除黑名单。 最近，Blur 利用 Seaport 创建了一个新的 NFT 交易系统，拉黑 Blur 的 NFT 项目可以通过新系统进行交易并强制执行版税。Blur 会在两个系统之间自动选择，用户体验流畅。【原文为英文】（ 来源 ）
Panda Jackson: 对于 Blur：绕过 OpenSea 的防线并重启受限制 NFT 项目的交易，已占据此类项目 10 % 的交易量。随着新系统的扩展使用及即将到来的空投，Blur 将稳步增长；对于 OpenSea：作为 Seaport 协议的发起者及最大利益相关者，受益于 Seaport 的更多采用。此外，尽管 Blur 绕过了防线，但 OpenSea 保护创作者版税的努力值得称道。【原文为英文】（ 来源 ）
Panda Jackson: 对于创作者：可以在 OpenSea 和 Blur 上获得全额版税；对于交易者：可以在 Blur 平台上交易所有 ERC721 NFT 项目，由于 Blur 不收取平台费用，交易摩擦更低。然而，受限制 NFT 目前仅可在 Blur 前端上架，但不能进行 bid 竞价。【原文为英文】（ 来源 ）
💰【英文】数据对比 MakerDAO、Lido 和 SushiSwap 的运营成本：人力和技术为主要支出
导读：Token Terminal 分析了 MakerDAO、Lido 和 SushiSwap 3 个已公开其运营成本的主要 DAO 的费用结构，并横向对比了 3 个 DAO 组织在人力、技术支出、数据分析支出、智能合约和网络安全支出的明细。
Token Terminal: DAO 中的大多数全职员工（FTE）都担任技术职务，MakerDAO 和 Lido 约 70% 的团队成员从事与技术相关的工作（例如智能合约开发、预言机维护、数据分析等）。MakerDAO 目前将其总预算的约 70% 分配给技术团队，Lido 的技术支出约占总预算的 60%。MakerDAO、Lido 和 SushiSwap 核心团队成员的平均年薪分别为 20.5 万美元、13.2 万美元和 25.6 万美元。【原文为英文】（ 来源 ）
Token Terminal: MakerDAO 和 Lido 目前每年分别花费 200 万美元和 130 万美元用于链上数据分析。在智能合约和网络安全方面，MakerDAO 和 Lido 每年分别花费 390 万美元和 300 万美元，这笔支出包括外部审计和对内部风险管理流程的投资。结合 MakerDAO 72 亿美元和 Lido 81 亿美元的 TVL，这意味着平均每 1 美元的安全支出对应 MakerDAO 1800 美元的 TVL 和 Lido 2700 美元的 TVL。【原文为英文】 来源于 Token Terminal
📝【英文】解析无害订单流对 Uniswap 的影响：是否应该激励？
导读：Uniswap 基金会拨出 35% 的赠款预算来激励协议的发展。围绕如何激励订单流的话题，加密研究员 Max Holloway 研究了无害订单流（nontoxic orderflow）对 Uniswap 的影响，并得出结论：尽管无害订单流和三明治攻击为 LP 带来了巨大的价值，但 Uniswap 在产生收益之前不应进行对订单流的激励。
Max Holloway: 有害订单流的一个常见例子是 CEX/DEX 套利，即交易者在中心化交易所买入订单，同时在去中心化交易所以高于买入价的价格卖出订单，这种订单流对 LP 是有害的。为了衡量订单流的有害性，我们使用了 markout 指标，它从 LP 的角度告诉我们交易的短期盈利能力。我们证明了来自无害订单的 LP markout 大于等于支付给 LP 的费用，并且我们还发现大量交易量来自三明治攻击。【原文为英文】（ 来源 ）
Max Holloway: 我们估计了 Uniswap 交易量中无害订单流的百分比，对于 USDC-ETH-0.05% 的池子来说，每 1 美元的无害订单流（例如零售订单流），平均有 0.6969 美元的三明治订单流。我们把这个值称为三明治倍数（Sandwich Multiple），它表示每单位非三明治无害交易量所产生的抢先 / 逆向交易的预估交易量。在潜在激励计划的背景下，无害订单流对 Uniswap LP 的价值不仅仅来自由无害订单支付的费用，也包括由围绕无害订单带来的抢先 / 逆向交易的费用。【原文为英文】 来源于 Mirror
Max Holloway: 无害的订单流对协议产生的价值为零。原因是：1. 在有协议收益之前而不是之后激励无害订单流没有明显的好处；2. 由于流动性敏感的无害订单流的潜在市场较小，目前激励无害订单流的飞轮 / 反馈效应的效果有限。结论：Uniswap 用于奖励计划的 35% 的赠款预算应分配给其他工作或返还给协议金库。【原文为英文】 来源于 Mirror